Lazurnensky.ru

Обзорный аналитик
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости: для чего и зачем

Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях современного рынка особенно важно регулярно проводить анализ финансовой устойчивости предприятия. Дело в том, что он даёт возможность объективно оценить наличие свободных средств, ресурсов, а вместе с тем и состояние дел, а также спланировать дальнейшую работу.

Платежеспособность

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Платежеспособность предприятия определяется наличием в его распоряжении ликвидных активов — тех активов, которые в максимально короткие сроки и без существенных потерь могут быть конвертированы в деньги, т.е. быть проданными, или сами по себе являются средством платежа (например, переводные векселя).

Основными признаками платежеспособности является наличие у компании в достаточном объеме средств на текущем счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Отсюда главный признак финансовой устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на определенный момент времени.

В процессе финансового анализа исследуется текущая и перспективная платежеспособность.

Текущая платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов на предприятии и анализируется на основании данных о финансовых потоках: приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств предприятия.

Перспективная платежеспособность определяет возможность предприятия в будущем рассчитываться по своим краткосрочным долгам и исследуется преимущественно с помощью показателей ликвидности.

В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств. К платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в кассе), краткосрочные ценные бумаги, которые могут быть быстро обращены в деньги.

К срочным обязательствам относятся текущие пассивы — обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность по налогам и сборам перед бюджетом.

Если у предприятия сумма платежных средств (денежных средств и др.) превышает сумму краткосрочных обязательств, то оно признается платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств недостаточна для погашения срочных обязательств, т.е. сумма платежных средств меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособным. О неплатежеспособности предприятия может сигнализировать отсутствие денег на расчетном, текущем и иных счетах в банке, в кассе предприятия, наличие просроченной задолженности банку, финансовым органам, поставщикам, просрочка по выплате заработной платы работникам. Неплатежеспособность предприятия может привести к его банкротству.

Несмотря на то что понятия ликвидность и платежеспособность тесно взаимосвязаны, они не являются тождественными.

Какие показатели нужно анализировать

Любой бизнес, будь то маленькая парикмахерская или огромная сеть продуктовых магазинов, должен учитывать несколько ключевых показателей:

Разница между поступлениями и выбытиями денег. Она всегда должна быть положительной. Отрицательная разница означает, что бизнес не генерирует живые деньги и рискует попасть в кассовый разрыв — например, замораживает их в запасах или дебиторке. Или он вообще убыточный и скоро обанкротится.

Динамика по выручке. Нужно отслеживать, как меняется выручка, и стремиться к тому, чтобы она росла.

Переменные и постоянные расходы. Сокращение расходов – главный способ увеличить маржинальность и прибыль. Если расходы не контролировать, в какой-то момент они вырастут настолько, что компания будет работать в минус.

Текущая ликвидность. Этот показатель означает способность активов быстро превращаться в деньги без потери стоимости и характеризует платежеспособность компании.

А теперь давайте разберемся, какие методы финансового анализа существуют, и как ими пользоваться.

Финансовая устойчивость

Стабильность функционирования компании и ее устойчивость с финансового ракурса определяет ее систему отношений с другими субъектами, в результате чего формируется платежеспособный статус, при котором возможно создание резервов и формирование бюджета.

Это возможно за счет привлечения кредитных средств и грамотного их использования в развитии проекта, что будет способствовать увеличению оборотных средств. Финансовая стабильность формируется экономическими факторами, внешнего или внутреннего значения. Внутренние факторы можно скорректировать, а к внешним придется приспосабливаться, поскольку руководство компании не имеет возможности оказать на них прямое воздействие.

Внешние факторы

На стабильность работы субъекта предпринимательства оказывает влияние параметры применяемого менеджмента, приемы которого должны постоянно совершенствоваться с целью обеспечения координирования и интегрирования в единое целое всех элементов управления. На статус бизнеса оказывает влияние репутация компании, а также сформированная культура взаимоотношений между работниками, партнерами и уполномоченными органами. При формировании положительного впечатления об организации, срабатывает эффект «сарафанного радио», побуждающие клиента, партнера или соискателя воспользоваться услугами конкретной компании.

Внутренние факторы

Внутренние факторы имеют производственный характер. Они обусловлены компетентностью подбора ассортиментного ряда продукции, ее качеством, применяемым оборудованиям для формирования технологической линии, внедрением инновационных технологий. Все эти факторы определяют параметры себестоимости, экологичности и востребованности результатов труда. Повысить финансовую стабильность компании можно за счет увеличения спроса на ее продукцию, увеличения объемов производства и стоимости готового изделия при стабильных значениях себестоимости.

Мастер-класс: “Пример оценки коэффициентов ликвидности для ОАО “Газпром”. Пример с выводами

Резюме

Анализ ликвидности баланса является важной задачей предприятия по состояния активов и пассивов, а также способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам перед заемщиками. Чем выше ликвидность баланса, тем выше платежеспособность компании и меньше риск банкротства. При оценке платежеспобности предприятия необходимо анализировать коэффициенты в динамике и в сопоставлении со средними значениями по отрасли. Это позволит выявить возможные угрозы по риску банкротства.

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости: для чего и зачем

Анализ влияния угроз на экономическую безопасность угледобывающей компании

Коммуникационная стратегия нового бренда на региональном издательском рынке

Теоретико-методические подходы формирования и развития концепции бережливого производства на машиностроительном предприятии

Внедрение интеллектуальных систем учета на розничных рынках электрической энергии – правовые последствия для населения

Статья также доступна (this article also available):

  • Русский
  • English ( Английский )

В условиях жесткой конкуренции финансовая устойчивость предприятия является основой его жизнедеятельности и развития, а также одной из важнейших характеристик финансового состояния и связана с уровнем зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов. Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, в выборе поставщиков, своевременно платит налоги, заработную плату и др. Финансовая устойчивость обеспечивает стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков. Устойчивое финансовое положение влияет на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта, отсутствию у предприятия средств для развития, а также к значительным финансовым потерям. Именно от финансовой устойчивости зависят риск банкротства предприятия и его стабильность при изменениях рыночной конъюнктуры.

Значительный вклад в оценку финансовой устойчивости предприятия внесли известные отечественные и зарубежные ученые: И.А. Бланк., Е.Ф. Бригхем, Д.К. Ван Хорн, В.В. Ковалев, М.Д. Билык, К.В. Измайлова, Т.М. Ковальчук, М.Я. Коробов, Л.А. Лахтионова, А.В. Павловская, Н.М. Притуляк, А.М. Поддерегин, Г.В. Савицкая, А.А. Терещенко, И.Д. Фарион, Ю.С. Цал-Цалко, А.А. Шеремет и другие.

Читать еще:  Договор комиссии на реализацию товара — образец и порядок оформления

Анализ научных исследований этих авторов обнаружил неоднозначность относительно определения понятия «финансовая устойчивость» и выбора методических подходов к ее оценке, которые в большей степени имеют ограниченную сферу применения (направленные на выявление признаков банкротства, инвестиционной привлекательности, кредитоспособности и учитывают только особенности имущественного состояния предприятия, его ликвидности, финансовой независимости, деловой активности, рентабельности).

Целью данной статьи является обобщение существующих методических подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия, обоснование необходимости ее систематического комплексного анализа.

Понятие финансовой устойчивости является сложным и многофакторным, обусловливается экономической средой, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, а также результатами его функционирования, способностью адекватно реагировать на изменения внутренних и внешних факторов. Оценка устойчивости финансового состояния позволяет определить, насколько эффективно осуществляется управление финансовыми ресурсами предприятия.

Чаще всего при определении финансовой устойчивости используют анализ финансовых коэффициентов. При этом различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.

К абсолютным показателям финансовой устойчивости известные экономисты А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Л.Н. Лахтионова, Е.В. Тайных и другие относят показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. А в зависимости от остатка или недостачи источников средств для формирования запасов и затрат классифицируют финансовое состояние предприятия по степени его устойчивости. Определяют следующие четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость – когда собственные оборотные средства полностью обеспечивают запасы предприятия;
2) нормальная устойчивость – если запасы обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными обязательствами;
3) неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – запасы обеспечиваются за счет всех основных источников их формирования;
4) кризисное финансовое состояние – когда запасы не обеспечиваются всеми основными источниками их формирования и предприятие находится на грани банкротства [1, 2, 3].

Другие авторы при анализе финансовой устойчивости предприятия уделяют большое внимание относительным показателям, учитывая тот факт, что абсолютные показатели в условиях инфляции очень трудно сравнивать.

Так, Ковалев В.В., Патров В.В. и Быков В.А. [4] при выполнении анализа финансовой устойчивости предприятия рекомендуют использовать систему показателей, характеризующих его имущественный потенциал, ликвидность, платежеспособность, финансовую независимость, деловую активность, прибыль и рентабельность, положение на рынке ценных бумаг.

Гинзбург А.И. [5] отмечает, что на сегодня в России используется ряд методик анализа финансовой устойчивости предприятия, основанных на расчете более пятидесяти финансовых показателей. Он считает, что по признаку однородности их можно классифицировать на показатели ликвидности и платежеспособности, структуры текущих активов, финансовой независимости, деловой активности и рентабельности.

Предложенная в работе Шеремета А.Д. [6] методика финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия включает три взаимосвязанных блока:

  • анализ финансовых результатов (анализ уровня и динамики прибыли, анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности, анализ использования чистой прибыли, анализ взаимосвязи издержек, объема производства (продаж) и прибыли, анализ резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов и издержек производства и обращения);
  • анализ финансового состояния (анализ доходности (рентабельности) капитала, деловой (хозяйственной) активности, финансовой независимости, ликвидности баланса и платежеспособности предприятия);
  • анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности (анализ рентабельности и анализ результативности использования нематериальных, основных и оборотных активов).

Кроме того, Шеремет А.Д. значительное внимание уделяет проведению факторного анализа. Важнейшими результирующими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия он считает прибыль, рентабельность, фондоотдачу и коэффициент устойчивости экономического роста.
Почти аналогичную позицию занимает известная украинская ученая в области финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия, Измайлова К.В. [7].

Бригхем Е.Ф. [8] утверждает, что обоснованное прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия можно сделать основываясь на значениях коэффициентов ликвидности, платежеспособности, деловой активности, прибыльности и рыночной стоимости.

Гринева В.М. и Коюда В.А. [9] отмечают, что наиболее информативными показателями, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия являются показатели финансовой независимости, ликвидности, деловой активности и рентабельности.

Павловская А.В. [10] считает, что при выполнении финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия целесообразно использовать показатели имущественного состояния, доходности, ликвидности, платежеспособности, кредитоспособности, финансовой независимости, рентабельности, деловой активности и акционерного капитала.

Бень Т.Г. и Довбня С.Б. [11] предлагают методику интегральной оценки финансовой устойчивости предприятия. В состав интегрального показателя они относят коэффициенты платежеспособности, автономии и качества активов.
Крючок С.И. [12] тоже рекомендует оценку финансовой устойчивости предприятия выполнять с помощью интегрального показателя, который включает в себя четыре коэффициенты ликвидности и два платежеспособности. Но, достаточно очевидно, что методики интегральной оценки могут быть применены только для экспресс-анализа финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей заключается в расчете необходимых показателей, их сравнении с общепринятыми нормами, с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия (т.е. в динамике), с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности [13, 14, 15].

Проанализировав различные методики анализа финансовой устойчивости с помощью относительных показателей, можно утверждать, что почти все имеют недостатки, во-первых – неопределенность предельных значений многих коэффициентов. Однозначных нормативов соотношения заемных и собственных средств практически нет. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не может быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше. Во-вторых – методики, используемые для оценки устойчивости предприятия охватывают не все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Наличие широкого круга показателей привело к тому, что некоторые практически не отличаются и дублируют друг друга.

Вышеперечисленные особенности применения относительных показателей обусловливают необходимость поиска комплексного подхода к оценке финансовой устойчивости, в частности поиска методических подходов к определению интегральных показателей.

Для определения интегральных показателей финансовой устойчивости используют как методы балльной оценки (скоринговые методы оценки кредитоспособности), так и прогнозные показатели угрозы возникновения банкротства.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов. Суть этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Данная модель позволяет распределить предприятия на классы [16]:

I класс – финансово абсолютно устойчивое предприятие, кредиты которого подкреплены информацией, которая позволяет быть уверенным в возврате долгов и исполнении обязательств в соответствии с договором. Ликвидность и платежеспособность находится в нормальном состоянии;

Читать еще:  Гражданство Болгарии: как и зачем оформлять паспорт этой страны

II класс – предприятие с нормальной финансовой устойчивостью, которое демонстрирует небольшой уровень риска по кредитам и обязательствам, свидетельствует о незначительной слабости финансовых показателей. Предприятия данного класса не рассматриваются как рисковые. Платежеспособность и ликвидность предприятия находится в нормальном состоянии;

III класс – финансово неустойчивое предприятие, на котором не предполагается потеря средств, однако полное погашение процентов при выполнении обязательств является сомнительным;

IV класс – предкризисное состояние, предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – кризисное предприятие высокого уровня риска, практически не платежеспособно.

Бальный метод оценки финансовой устойчивости базируется на определении фактических значений определенного набора относительных показателей и наличия шкалы оценивания в баллах интервальных значений данных показателей. В зависимости от величины фактического значения показателя финансовой устойчивости, ему присваивается определенная величина баллов на основании интервальной шкалы и таким образом додав баллы можно определить интегральное значение показателя финансовой устойчивости.

Расчет бального метода оценки финансовой устойчивости приведен в табл. 1.
В зарубежной и отечественной экономической практике используются различные методики и математические модели диагностики вероятности наступления банкротства. В основе использования этих моделей является дискриминантный анализ. Среди значительного количества дискриминантных моделей прогнозирования вероятности банкротства наиболее известные и распространенные из них, а именно [16, 17]:

  • модель Э. Альтмана (1968 г.);
  • модифицированная модель Э. Альтмана (1983 г.);
  • модель Р. Лиса (1972 г.);
  • модель Дж. Таффлера и Г. Тишоу (1977 г.);
  • модель Г. Спрингейта (1978 г.).

Таблица 1Классификация бального метода оценки финансовой устойчивости предприятия

Заключение

Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые обеспечивают жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является конечным результатом деятельности любой компании.

Одна из важных функций финансового менеджера – консультирование руководства предприятия по финансовым вопросам. Проведенный анализ показывает, что в 2013 году в ООО «ИКС» эта работа начала проводиться.

Ликвидность и кредитоспособность организации – близкие по своему значению понятия. Между тем, они вовсе не идентичны.

Ликвидность выражается через коэффициенты ликвидности. Кредитоспособность выражается через способность предприятия исполнить полностью и своевременно свои обязательства по кредитному договору – то есть погасить кредит и уплатить проценты за его пользование. Иными словами, речь идет о таком финансово-хозяйственном состоянии предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способности и готовности заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора.

Мы провели анализ ликвидности и кредитоспособности ООО «ИКС». Анализ ликвидности баланса показал его не ликвидность практически по всем статьям. Рассчитанные показатели текущей, быстрой и абсолютной ликвидности подтверждают низкую ликвидность и платежеспособность. Кредитоспособность предприятия базируется на тех же показателях, что и платежеспособность. Анализ кредитоспособности ООО «ИКС» показал, что у них нет предпосылок для получения банковского кредита. Однако, на основании баланса, мы видим, что в 2013 году им удалось получить долгосрочный кредит для покупки оборудования и автотранспорта. Я не могу сказать в каком банке и на каких условиях они его получили, скорее всего, под обеспечение. Возможно, это не кредит в его правильном понимании, а лизинг (аренда с последующим выкупом, или без такового).

Указанные расчеты просты в применении, не требуют углубленных знаний предмета, но достаточно достоверно отражают реальное финансовое положение анализируемой фирмы и помогают в принятии решений.

Эту характеристику называют коэффициентом покрытия. Ее вычисляют, как отношение активов, находящихся в обороте, к имеющимся на данный момент пассивам (кратким долговым обязательствам). Способ расчета представлен справа:

Этот индикатор демонстрирует способность компании к погашению своих текущих долгов с использованием лишь активов, находящихся в обороте. Чем больше его значение, тем крепче платежеспособность, а значит, и ликвидность активов компании. Когда данный коэффициент ниже 1,5, это означает, что фирма не способна в срок расплатиться с партнерами. Приемлемым значением является 2.

Что такое ликвидность?

Понятие ликвидности (мобильность, легкореализуемость) если верить экономическому словарю, является термином, обозначающим способность активов быть быстро распроданными по рыночной цене. Говоря своими словами, можно выделить, что ликвидность – это возможность компании перевести свой капитал, активы и объекты труда в деньги, то есть, продать их за короткий срок, причем не за бесценок, а по реальной стоимости.

Для оценки берут во внимание не только деньги на счетах фирмы, но и любое принадлежащее ей имущество: землю, полуфабрикаты, станки, недвижимость, машины, все, что имеет ценность. Необходимость быстрой продажи продиктована не только негативной ситуацией в экономике, а например потребностью во вливаниях. Если компания сегодня стремится заключить договор на заманчивых условиях, ей приходится искать деньги в срочном порядке – удастся ли осуществить задуманное, напрямую зависит и от степени ликвидности.

01. Зачем уметь понимать ликвидность

Проведя поверхностный анализ показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предполагаемого контрагента можно уже значительно минимизировать риски. Для проведения анализа от контрагента потребуется бухгалтерская отчетность за последний отчетный период, либо за несколько предыдущих отчетных периодов для сравнения показателей в динамике.

Где взять бухгалтерскую отчетность контрагента? Запросить у контрагента или использовать сервис (наша отдельная статья на эту тему — полная проверка контрагента). В случае, если контрагент не дал нужную информацию, уже на этом этапе стоит задуматься, ведь честному предпринимателю нечего скрывать, скорее, наоборот, он будет стремиться к прозрачности, если речь идет о партнерских взаимовыгодных отношениях. Прозрачность только приветствуется и облегчает понимание между партнерами и увеличивает их деловой оборот. Получив бухгалтерскую отчетность от контрагента можно считать, что первый шаг к доверительным отношениям уже сделан и можно приступать к анализу. Конечно, сам по себе анализ финансовой деятельности предприятия объемный и трудоемкий процесс.

Осталось немного — понять, что в балансе написано.

Анализ финансовой отчетности

Второй способ оценить надежность облигаций — самому проанализировать финансовую отчётность компании. В этом случае смотрят на такие показатели как размер собственного капитала и оборотных активов, величины краткосрочной и долгосрочной задолженности. На основе финансовой отчетности рассчитываются коэффициенты ликвидности и задолженности, которые отражают степень финансовой устойчивости и способность компании расплачиваться по долгам. С их помощью можно выбрать надежные облигации.

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность — это способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Чем проще и быстрее можно продать актив, тем он ликвиднее. Активы и долги компании отражены в бухгалтерском балансе. Бухгалтерский баланс поделен на две части — активы и пассивы (обязательства). Активы — это имущество, которое принадлежит компании, пассивы — это долги. Если заглянуть в бухгалтерский баланс, то там можно увидеть две категории активов — оборотные и внеоборотные и две категории обязательств — краткосрочные и долгосрочные.

Для примера возьмем финансовую отчетность Газпрома за 9 месяцев 2014 года.

Читать еще:  Доплата к пенсии за 30 лет совместной жизни супругов

Активы в зависимости от степени ликвидности делят на несколько категорий:

  • Высоколиквидные: денежные средства и эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения.
  • Ликвидные: дебиторская задолженность, платежи по которой должны быть реализованы в течение 12 месяцев.
  • Низколиквидные: товарно-материальные запасы, НДС, прочие оборотные активы.
  • Труднореализуемые и наименее ликвидные: все внеоборотные активы

Смысл коэффициентов ликвидности состоит в сравнении величины задолженностей компании и ее ликвидных активов, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

1. Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение текущих (оборотных) активов к текущим (краткосрочным) обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Данный коэффициент показывает способность компании погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим значением коэффициента считается не меньше 2, иногда от 1.5 до 2.5. Слишком низкое значение ниже 1 означает, что текущих активов не хватает для погашения текущих обязательств. Слишком высокое значение от 3 и более может означать, что компания не слишком рационально использует свои активы и предпочитает их накапливать, а не вкладывать в основные средства и производство.

У Газпрома коэффициент текущей ликвидности равен 2,24.

2. Коэффициент быстрой ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства за счет высоколиквидных активов, на случай если возникнут сложности с реализацией продукции.

В состав активов не включаются менее ликвидные активы — товарно-материальные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки скорее всего будут максимальными среди всех оборотных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Краткосрочные обязательства

Нормальным считается значение коэффициента не менее 1. У Газпрома коэффициент быстрой ликвидности равен 1,30, ликвидных активов хватает для покрытия краткосрочной задолженности.

3. Существует еще более жесткий способ оценки ликвидности активов, который не учитывает дебиторскую задолженность и ценные бумаги — коэффициентом абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

Желательно, чтобы значение коэффициента было от 0,2 и более.

У Газпрома значение этого коэффициента 0,58, высоколиквидных активов хватает для погашения большей половины краткосрочных обязательств.

4. Еще один критерий, который советует Грэхем — величина долгосрочных обязательств не должна превышать стоимость чистых текущих активов (оборотного капитала). Рассчитывается как

Долгосрочные обязательства/(Оборотные активы — Краткосрочные обязательства)

Для Газпрома данное отношение равно 1,63, что говорит о том, что долгосрочные обязательства превышают оборотный капитал.

Коэффициенты ликвидности лучше всего рассматривать в динамике год к году, это покажет, увеличивается или уменьшается кредитный риск компании. Если компания стабильно поддерживает хорошие показатели ликвидности, располагает достаточными средствами для погашения краткосрочных долгов, ее облигации будут надежными.

Коэффициент покрытия обязательств прибылью

Анализ коэффициентов ликвидности является важным критерием оценки надежности облигаций. Но в не меньшей степени надежность облигаций определяется способностью компании выплачивать долг из своей прибыли. Если компания не способна зарабатывать достаточно прибыли для покрытия обязательств, то вынуждена оплачивать долги из собственных активов или новых займов, что грозит ухудшением ее финансового положения в перспективе. Поэтому еще один коэффициент — покрытия обязательств чистой прибылью. Он показывает, во сколько раз прибыль компании превышает выплаты по обязательствам. Чем выше этот коэффициент, тем выше надежность облигаций.

Данный коэффициент можно рассчитывать как за последние несколько лет, так и за один год.

Для расчета коэффициента берем чистую прибыль компании (или прибыль до выплаты налогов и процентов) и делим ее на величину краткосрочных заемных средств, векселей к уплате и текущую часть по долгосрочным обязательствам плюс сумма других фиксированных платежей (арендные и лизинговые платежи).

Для промышленных компаний, к которым относится Газпром, минимальное значение коэффициента для одного года 3,20 (если брать прибыль после уплаты налога на прибыль). За 2013 год данный коэффициент у Газпрома равнялся 3,51. Некоторые источники рекомендуют вместо чистой прибыли использовать EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации). Что касается прибыли за 9 месяцев, то она превышает выплаты по долгам в 1,73 раза.

Коэффициенты задолженности

Компания для развития своего бизнеса может привлекать заемный капитал. С одной стороны грамотное использование заемного капитала способствует увеличению прибыли компании и ее развитию, с другой стороны, если компания не сможет грамотно использовать заемные средства, обязательства выплачивать долг и проценты лягут тяжелым грузом на плечи компании. Излишне взятое количество обязательств может поставить предприятие под угрозу банкротства. Коэффициенты задолженности помогают проанализировать структуру капитала и величину заемных средств. Чем больше заемный капитал, тем больше угроза финансовой устойчивости предприятия.

1. Доля заемных средств в активах самый общий показатель, который показывает, какую долю занимает заемный капитал в общей сумме всех активов. Рассчитывается как отношение суммы всех обязательств к сумме всех активов. Если доля заемных средств превышает половину (коэффициент больше 0,5), это означает, что большая часть активов компании — заемные средства.

Доля заемных средств в активах = (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)/Активы

У Газпрома коэффициент равен 0,28.

Значение коэффициента более 0,5 не может однозначно говорить о плохом финансовом положении компании. Все зависит от грамотности использования заемного капитала, но можно предположить, что слишком большой коэффициент говорит о кредитных рисках которые могут реализоваться например во время кризиса.

2. Отношение заемного капитала к капитализации показывает долю долгосрочных обязательств (заемного капитала) в капитализации компании, то есть в общем капитале, состоящем из собственного капитала и заемного капитала.

Отношение заемного капитала к капитализации = Долгосрочные обязательства/(Все обязательства-Краткосрочные обязательства)

Долгосрочные обязательства/(Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Отношение заемного капитала к капитализации у Газпрома 0,21. Коэффициент больше 0,5 означает, что большую часть общей капитализации составляет заемный капитал.

3. Отношение заемного капитала к собственному капиталу — данный коэффициент сравнивает величину долгосрочных обязательств и собственного капитала.

Отношение заемного капитала к собственному капиталу = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал

У Газпрома коэффициент равен 0,26.

4. Отношение общей задолженности к собственному капиталу — данный коэффициент показывает отношение суммы всех заемных средств к собственному капиталу компании.

Отношение общей задолженности к собственному капиталу = (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)/Собственный капитал

У Газпрома он равен 0,39.

Сравнение двух компаний

Теперь сравним все коэффициенты Газпрома с коэффициентами Мечела — компанией, которая сейчас не может похвастаться надежным финансовым положением.

Коэффициент
текущей ликвидности

голоса
Рейтинг статьи
Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector